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　　 11月11日，沪指上涨1.69%，深证成指上涨2.12%，创业板指上涨2.04%。板块方面，房地产服务行业板块涨5.85%，房地产开发行业板块涨4.76%；个股方面，中天服务、滨江集团等涨停，中交地产、我爱我家等均有不同程度上涨。

　　11月8日，中国银行间市场交易商协会发文再提“第二支箭”延期扩容，具体内容为：在人民银行的支持和指导下，交易商协会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具(“第二支箭”)，支持包括地产企业在内的民营企业发债融资。“第二支箭”由人民银行再贷款提供资金支持，通过担保增信、创设信用风险缓释凭证、直接购买债券等方式，支持民营企业发债融资。

　　天风证券研报中指出，本轮支持：1.在适用对象上，首次明确“第二支箭”可支持民营房企融资(此前范围：符合国家产业发展方向，主业相对集中于实体经济、技术先进、产品有市场，暂时遇到困难的民营企业)。2.在作用方式上，该政策首次明确可通过“直接购买债券”支持民营企业发债融资，此前对民营房企的多种增信均更多依靠信用风险缓释凭证、担保增信、交易型增信等工具。3.在政策等级上，该政策明确为“在人民银行的支持和指导下”，此前民营房企信用背书均由交易商协会及中债信用增进公司提出。我们认为“第二支箭”有望直接增强优质民营房企的主体信用，避免流动性无序挤兑的同时稳定市场预期和信心，推动房企再融资和行业基本面的修复。

　　天风证券认为未来行业信用修复：1.取决于行业景气度回升，虽然各地预售资金监管尺度不一，但是销售回款仍将为现金流进项的最主要科目；2.本轮民企债券融资支持效果有待观察，期待信用支持手段和力度的进一步升级；3.房企加速资产转让等自救手段；4.保交付加速项目层面的债务重组和破产重整；5.债务重组完成后，不排除进一步放松股权再融资或引入国企注资可能。其看好行业投资逻辑从“旧三高”向“新三高”切换，即由“高负债、高杠杆、高周转”转向“高能级、高信用、高品质”。具有更优秀信用资质及资源储备的国央企和头部房企有望率先受益于行业复苏。

　　国盛证券表示，当前地产基本面困境需要更多组合型政策推动才能帮助化解，包括供给端、融资端、需求端和竣工端等各个方面。整体策略上，其认为地产股“进可攻退可守”：进，政策出台到位，地产股赚相对+绝对收益；退，政策没完全到位，地产股赚相对收益。维持地产开发板块“增持”评级。

文章来源：东方财富网

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